據(jù)Wind終端最新統(tǒng)計(jì)，今年以來，已有28家銀行發(fā)行永續(xù)債，發(fā)行規(guī)模合計(jì)4913億元。相較以前，發(fā)行主體已經(jīng)從國有大行延伸至城、農(nóng)商行和民營銀行等。近期，銀行永續(xù)債發(fā)行節(jié)奏顯著加快，僅9月下旬就有7家銀行發(fā)行。

分析人士稱，銀行通過發(fā)行永續(xù)債補(bǔ)充資本，有助于提升、鞏固自身的風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。當(dāng)前，永續(xù)債供需矛盾仍然突出，投資者應(yīng)結(jié)合資金屬性、自身風(fēng)險(xiǎn)偏好等情況進(jìn)行投資。

9月發(fā)行提速

最新Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月29日，今年以來已有包括農(nóng)業(yè)銀行、郵儲(chǔ)銀行、中國銀行、交通銀行、招商銀行、光大銀行、興業(yè)銀行、平安銀行、江蘇銀行、杭州銀行、東營銀行、日照銀行、江南農(nóng)商行、深圳農(nóng)商行、網(wǎng)商銀行等在內(nèi)的28家銀行發(fā)行了永續(xù)債，發(fā)行規(guī)模合計(jì)4913億元。

從發(fā)行主體來看，有4家為國有大銀行、4家為股份制銀行、1家為民營銀行，其余均為城、農(nóng)商行，城、農(nóng)商行占比近七成。某銀行研究員稱，今年以來，永續(xù)債發(fā)行銀行范圍擴(kuò)大，呈現(xiàn)出由大型銀行向中小銀行、由上市銀行向非上市銀行擴(kuò)散的趨勢。

從發(fā)行規(guī)模來看，國有大銀行占據(jù)“半壁江山”，4家國有大銀行合計(jì)發(fā)行2700億元，占比為54.96%；4家股份制銀行合計(jì)發(fā)行1500億元，占比為30.53%；其余城、農(nóng)商行及民營銀行合計(jì)規(guī)模占比僅為14.51%。

此外，值得一提的是，近期銀行永續(xù)債的發(fā)行節(jié)奏加快。僅9月下旬，就有7家銀行完成發(fā)行，分別是光大銀行、日照銀行、東營銀行、交通銀行、華興銀行、江南農(nóng)商行和濰坊銀行。

市場延續(xù)分化

永續(xù)債作為銀行資本補(bǔ)充的重要工具，銀行方面發(fā)行動(dòng)力強(qiáng)勁，然而需求方卻并不多。

中信證券明明債券研究團(tuán)隊(duì)稱，9月銀行永續(xù)債月度換手率僅為3.9%，供需矛盾仍然突出。資管新規(guī)過渡期延長至2021年底后，銀行理財(cái)整改進(jìn)度反而出現(xiàn)邊際加速，引發(fā)投資者對于永續(xù)債買盤資金不足的擔(dān)憂；與此同時(shí)，銀行補(bǔ)充資本金的訴求強(qiáng)烈，銀行永續(xù)債供給壓力不減。

銀行永續(xù)債投資價(jià)值幾何？投資者應(yīng)如何選擇？

興業(yè)證券黃偉平認(rèn)為，中國人民銀行在銀行永續(xù)債發(fā)行之初便及時(shí)創(chuàng)設(shè)CBS工具并連續(xù)開展操作，對于提升銀行永續(xù)債的流動(dòng)性發(fā)揮了積極作用。中國銀保監(jiān)會(huì)放開保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資銀行永續(xù)債和二級(jí)資本債限制后，預(yù)計(jì)保險(xiǎn)等非銀機(jī)構(gòu)將會(huì)是銀行永續(xù)債的配置主力。

“銀行永續(xù)債的信用風(fēng)險(xiǎn)往往低于一般企業(yè)，但對于融資能力偏弱、現(xiàn)金流緊張的‘弱資質(zhì)’銀行永續(xù)債，投資者需要保持謹(jǐn)慎?！秉S偉平談到。

某銀行人士認(rèn)為，永續(xù)債市場將延續(xù)目前的分化態(tài)勢，即“低風(fēng)險(xiǎn)低收益”品種和“高風(fēng)險(xiǎn)高收益”品種同時(shí)并存，投資者應(yīng)當(dāng)根據(jù)資金屬性、風(fēng)險(xiǎn)偏好展開投資。對于風(fēng)險(xiǎn)偏好相對較低的資金，現(xiàn)階段仍然應(yīng)主要聚焦在國有大銀行，股份制銀行，大型城、農(nóng)商行，這些機(jī)構(gòu)信用風(fēng)險(xiǎn)可控，凈值相對穩(wěn)定；對于風(fēng)險(xiǎn)偏好較高、成本較高的資金，可以將中低評(píng)級(jí)城、農(nóng)商行的永續(xù)債作為高收益資產(chǎn)拓展的方向。（戴安琪）