自2020年低點(diǎn)以來(lái)，國(guó)內(nèi)主要食用油價(jià)格漲幅已超過(guò)50%。中國(guó)證券報(bào)記者調(diào)研發(fā)現(xiàn)，新冠肺炎疫情導(dǎo)致全球貿(mào)易萎縮、國(guó)內(nèi)需求大增、通脹預(yù)期及養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張等因素共同帶來(lái)了這一輪食用油價(jià)格上漲，油脂市場(chǎng)“蛛網(wǎng)效應(yīng)”強(qiáng)化。

食用油價(jià)格上漲

“最近食用油漲得厲害，一壺菜籽油3個(gè)月漲了34塊！”家住北京市豐臺(tái)區(qū)的徐女士對(duì)記者說(shuō)：“去年10月14日，在超市購(gòu)買某品牌菜籽油才55.8元一桶（5L裝），今年1月18日已經(jīng)漲到89.9元，漲幅超過(guò)六成。”

植物油價(jià)格上漲至8年來(lái)高位。記者調(diào)研貿(mào)易商、生產(chǎn)企業(yè)、農(nóng)民等市場(chǎng)主體后發(fā)現(xiàn)，去年以來(lái)油脂價(jià)格大漲，正引起產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)的巨大變化——上游企業(yè)賺得“盆滿缽滿”，下游精煉企業(yè)不堪成本上漲……油脂行業(yè)“蛛網(wǎng)效應(yīng)”不斷強(qiáng)化。

對(duì)國(guó)內(nèi)消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，食用油脂主要包括豆油、棕櫚油、菜籽油和花生油。卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，截至1月18日，國(guó)內(nèi)進(jìn)口菜籽油均價(jià)為10633元/噸，較2020年4月21日價(jià)格低點(diǎn)7083元/噸上漲50.12%；國(guó)內(nèi)港口24度棕櫚油價(jià)格為7211元/噸，比2020年5月14日價(jià)格低點(diǎn)4701元/噸上漲53.39%；國(guó)內(nèi)豆油批發(fā)價(jià)格為8645元/噸，較2020年3月13日價(jià)格低點(diǎn)5268.75元/噸上漲64.08%。

據(jù)銀河期貨油脂油料研究員劉博聞介紹，2020年壓榨利潤(rùn)整體水平大幅抬升，壓榨企業(yè)迎來(lái)“大豐收”；中游貿(mào)易商也獲得了較大獲利空間，相較于2017年和2018年，2020年行情火熱刺激其擴(kuò)大貿(mào)易量；與此同時(shí)，下游精煉商及罐裝商則在原料上漲過(guò)程中面臨提價(jià)慢、提價(jià)難，總體利潤(rùn)水平遭削弱。

多因素強(qiáng)化“蛛網(wǎng)效應(yīng)”

對(duì)于這一輪食用油價(jià)格上漲的原因，劉博聞表示，主要受到三方面因素影響：一是新冠肺炎疫情蔓延，國(guó)家對(duì)食用油戰(zhàn)略儲(chǔ)備意愿增強(qiáng)。自2020年4月以后大型國(guó)企持續(xù)收儲(chǔ)豆油，預(yù)計(jì)豆油收儲(chǔ)將延續(xù)至2021年二季度。二是受2019年末干旱天氣影響，2020年國(guó)際棕櫚油產(chǎn)不足需。三是多數(shù)國(guó)家生物柴油計(jì)劃執(zhí)行較好，生物柴油需求維持穩(wěn)定增長(zhǎng)局面。

上海鋼聯(lián)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)油脂分析師陳彬、蘇珊進(jìn)一步分析，2020年豆油消費(fèi)出現(xiàn)250余萬(wàn)噸增量，除了200萬(wàn)噸豆油消費(fèi)增量主要來(lái)自國(guó)家收儲(chǔ)外，另外50萬(wàn)噸增量主要來(lái)自飼料（豬飼料、蛋禽料和肉禽料）。

更深層次而言，當(dāng)前油脂價(jià)格運(yùn)行仍未擺脫周期規(guī)律。上海鋼聯(lián)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)油脂分析師陳彬表示，油料作物生產(chǎn)多為一年一季，一旦油料種植面積增加或減少，對(duì)應(yīng)的油料產(chǎn)量和食用油壓榨量也會(huì)跟隨發(fā)生變化。油料產(chǎn)品供應(yīng)量增減直接導(dǎo)致食用油價(jià)格出現(xiàn)相應(yīng)變化。由于植物油需求彈性較低，而供給端周期性強(qiáng)且人為調(diào)控作用非常小，導(dǎo)致食用油行業(yè)價(jià)格和產(chǎn)量出現(xiàn)明顯的“蛛網(wǎng)效應(yīng)”現(xiàn)象。

期貨工具助力企業(yè)風(fēng)控

價(jià)格波動(dòng)面前，上中游如何鎖住利潤(rùn)，下游企業(yè)如何做好成本管控？

蘇珊建議，對(duì)外積極推進(jìn)油脂、油料進(jìn)口渠道多元化，對(duì)內(nèi)加強(qiáng)儲(chǔ)備和應(yīng)急管理，引導(dǎo)商業(yè)庫(kù)存周轉(zhuǎn)。國(guó)內(nèi)企業(yè)可大力提高設(shè)備應(yīng)用效率、改進(jìn)生產(chǎn)工藝，趁機(jī)做大做強(qiáng)。

“目前國(guó)內(nèi)幾家大型油脂、油料上市公司都面臨原料成本占比高、價(jià)格波動(dòng)大的局面，為了對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)亟需提升金融衍生工具專業(yè)操作水平?！鄙虾ｄ撀?lián)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)油脂分析師滕浩表示。

“近年來(lái)，隨著期貨及期權(quán)多元化衍生品工具出現(xiàn)，食用油下游企業(yè)若可以很好地介入衍生品風(fēng)險(xiǎn)管理工具，漲價(jià)的不利影響將會(huì)被對(duì)沖，潛在利潤(rùn)將會(huì)維持穩(wěn)定?！眲⒉┞?wù)f。（張利靜 馬爽）