近期，美國(guó)煤價(jià)、油價(jià)等持續(xù)攀升，通脹帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)繼續(xù)增加，這可能導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)比預(yù)期更快進(jìn)行加息。分析認(rèn)為，在通貨膨脹持續(xù)高企和聯(lián)邦基金利率不斷上升的情況下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨滯脹風(fēng)險(xiǎn)。

通脹壓力持續(xù)攀升

據(jù)外媒報(bào)道，當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月4日，由于俄烏局勢(shì)以及全球能源危機(jī)推動(dòng)了對(duì)化石燃料的需求，美國(guó)煤炭?jī)r(jià)格突破每噸100美元。

根據(jù)美國(guó)政府4日發(fā)布的數(shù)據(jù)，其重要煤炭產(chǎn)區(qū)——阿巴拉契亞中部煤炭?jī)r(jià)格上周飆升9%至每噸106.15美元，為2008年末以來(lái)的最高水平。伊利諾伊盆地煤炭?jī)r(jià)格上漲至109.55美元，是2005年有紀(jì)錄以來(lái)首次突破每噸100美元。媒體指出，上一次阿巴拉契亞中部煤價(jià)突破100美元關(guān)口是在2008年末。

報(bào)道稱，煤炭?jī)r(jià)格上漲之際，美國(guó)消費(fèi)者已面臨四十年來(lái)的最高通脹。更高的煤炭?jī)r(jià)格意味著電費(fèi)開(kāi)支可能增加。數(shù)據(jù)顯示，在房租、食品和二手車價(jià)格上漲的推動(dòng)下，2月份美國(guó)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）同比增長(zhǎng)7.9%，為1982年以來(lái)最大同比漲幅。

俄烏沖突加劇了全球煤炭供應(yīng)中斷的擔(dān)憂。有分析指出，由于單位發(fā)熱量的煤炭?jī)r(jià)格顯著低于油氣，可預(yù)期的油氣價(jià)格上升或使全球能源消費(fèi)向煤炭?jī)A斜。煤炭供需缺口將進(jìn)一步加大。

與此同時(shí)，受歐盟宣布將加快制定針對(duì)俄羅斯的新一輪制裁計(jì)劃等消息影響，國(guó)際油價(jià)4日顯著上漲。據(jù)路透社報(bào)道，俄烏沖突爆發(fā)以來(lái)，美國(guó)汽油價(jià)格一路飆升。據(jù)美國(guó)汽車協(xié)會(huì)提供的數(shù)據(jù)，全美汽油平均售價(jià)3月30日升至每加侖4.24美元（一加侖約合3.8升），較一個(gè)月前上漲63美分。

美國(guó)總統(tǒng)拜登3月31日下令每天從國(guó)家戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備中釋放100萬(wàn)桶原油，持續(xù)6個(gè)月，以抑制持續(xù)飆升的汽油價(jià)格。這是美國(guó)半年內(nèi)第三次動(dòng)用戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備。據(jù)法新社報(bào)道，瑞銀全球財(cái)富首席投資官馬克·海菲爾表示，動(dòng)用戰(zhàn)略儲(chǔ)備將在短期內(nèi)緩解一些壓力，但無(wú)法解決長(zhǎng)期的結(jié)構(gòu)性失衡問(wèn)題。

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)難言樂(lè)觀

美國(guó)近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也再次印證了通脹壓力。美國(guó)供應(yīng)管理學(xué)會(huì)日前公布的數(shù)據(jù)顯示，零部件價(jià)格指數(shù)從2月份的75.6升至3月份的87.1，瑞銀集團(tuán)稱，這顯示出制造業(yè)有進(jìn)一步的通脹壓力，且明顯是受到能源價(jià)格上漲的驅(qū)動(dòng)。

美國(guó)供應(yīng)管理學(xué)會(huì)公布的數(shù)據(jù)還顯示，美國(guó)3月份制造業(yè)景氣指數(shù)為57.1，低于市場(chǎng)預(yù)期的59和2月份的58.6，為2020年9月以來(lái)的最低點(diǎn)。美國(guó)商務(wù)部4日公布的數(shù)據(jù)顯示，2月份制成品新訂單金額為5420億美元，環(huán)比下降0.5%，少于市場(chǎng)預(yù)期的0.6%降幅。

高盛首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈祖斯4日發(fā)布報(bào)告稱，數(shù)據(jù)顯示美國(guó)勞動(dòng)力需求比供應(yīng)多出530萬(wàn)，無(wú)論是從絕對(duì)值還是相對(duì)值來(lái)看，就業(yè)市場(chǎng)都達(dá)到了二戰(zhàn)后最緊俏的水平。

不過(guò)，瑞銀集團(tuán)認(rèn)為，盡管有以上的悲觀信號(hào)，仍能看到美國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性的跡象。強(qiáng)勁的就業(yè)市場(chǎng)應(yīng)該會(huì)為通脹和加息壓力提供一些保護(hù)。家庭收支情況看起來(lái)健康，這讓消費(fèi)者不那么容易受信貸環(huán)境惡化的影響。盡管近期動(dòng)能有所損失，商業(yè)領(lǐng)域景氣程度和商業(yè)活動(dòng)依然是積極的。

由于通脹仍處于高位而火熱的勞動(dòng)力市場(chǎng)預(yù)計(jì)將進(jìn)一步推高通脹壓力，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將一次性加息50個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期再次走高。芝加哥商品交易所美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具日前顯示，市場(chǎng)認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)在5月初議息會(huì)議上加息50個(gè)基點(diǎn)的概率為73.3%，高于一周前的72.7%。

經(jīng)濟(jì)面臨滯脹風(fēng)險(xiǎn)

目前，高通脹是美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的一個(gè)重大威脅，而俄烏沖突為經(jīng)濟(jì)前景帶來(lái)了更多的不確定性。美聯(lián)儲(chǔ)前理事勞倫斯·林德塞4日表示，更高的通脹率將迫使消費(fèi)者限制開(kāi)支，導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)在今年第三季度陷入衰退。

林德塞擔(dān)心通脹會(huì)進(jìn)一步上升。林德塞說(shuō)：“這將推動(dòng)消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)力下降約2個(gè)百分點(diǎn)，自2021年初以來(lái)，購(gòu)買(mǎi)力已經(jīng)下降了2.5個(gè)百分點(diǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)最終將不得不提高基準(zhǔn)利率至高于消費(fèi)者價(jià)格通脹的水平，以控制物價(jià)。

全球最大對(duì)沖基金橋水基金創(chuàng)始人雷·達(dá)利歐4日表示，在通貨膨脹持續(xù)高企和聯(lián)邦基金利率不斷上升的情況下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能面臨滯脹時(shí)期。達(dá)利歐當(dāng)天接受美國(guó)媒體采訪時(shí)表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)很有可能面臨一段經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢、失業(yè)增加和通脹加劇的“滯脹時(shí)期”。美聯(lián)儲(chǔ)為充分應(yīng)對(duì)通脹壓力采取了緊縮措施。但對(duì)于市場(chǎng)和美國(guó)經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)的緊縮政策“有些過(guò)頭了”。因此，美聯(lián)儲(chǔ)將在一年后處于“非常困難”的境地。由于通脹率仍將高企，金融市場(chǎng)和宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將面臨壓力。

美國(guó)摩根大通首席執(zhí)行官兼董事長(zhǎng)杰米·戴蒙4日在致股東信中表示，在通脹高企和俄烏沖突等多重因素作用下，全球經(jīng)濟(jì)面臨的風(fēng)險(xiǎn)大幅增加，主要經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)預(yù)期大幅下降。戴蒙在信中預(yù)計(jì)，美國(guó)2022年經(jīng)濟(jì)有望增長(zhǎng)2.5%，低于此前預(yù)計(jì)的3%。野村證券經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅伯特·登特警告稱，2023年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將出現(xiàn)更加明顯的放緩，失業(yè)率將上升。美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)“溫和衰退”的風(fēng)險(xiǎn)將加大。

（經(jīng)濟(jì)參考報(bào)）